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（图片起首：视觉中国）

蓝鲸新闻 10 月 16 日讯（记者 邵雨婷）跟着工业需求捏续加多、AI 与机器东说念主和会工夫冲破及政策等利好等多重身分，启动工业机器东说念主加快向"具身智能"演进。近日，港交所官网清晰，常州微亿智造科技股份有限公司（简称"微亿智造"）向港交所主板递交上市央求，拟冲刺"工业具身智能机器东说念主第一股"，东方融资为独家保荐东说念主。

动作中国工业具身智能机器东说念主领军企业，微亿智造通过 EIIR 居品已毕工夫冲破，推动柔性坐褥智能化转型，公司 2024 年已毕扭亏为盈，但营收简直全靠"赊账"。可是，高研发插足导致短期资金承压，账面现款 3.43 亿元濒临 8 亿元欠债压力。IPO 前夜，微亿智造的初期"伯乐"百度却采用了套现离场。

营收全靠赊账，‌短期资金压力显赫‌

招股书清晰，微亿智形确立于 2018 年，是一家工业具身智能机器东说念主公司，通过全栈式软硬件系统及全面系统工程能力，开荒出能自主感知、学习、有盘算推算并现实复杂任务的 EIIR 居品。

制造业历经从手工到自动化的发展，如今正加快向"多品种、小批量"的柔性坐褥转型，现时工业机器东说念主时势已闇练定型，但传统的工业机器东说念主只可完成东说念主为输入的固定教导，迎面对复杂多变的坐褥需求时，则需要握住反复调试编程教导，大大影响了坐褥遵守。

面对连年来具身智能的激越，微亿智造将 AI 置入机器东说念主，通过算法，让机器东说念主借其自主学习赢得高度通用化自允洽能力。当今，微亿智造的居品线包括 EIIR 具身智能机器东说念主，即要领化的、基于东说念主工智能的机器东说念主；AI 赋能的智能化居品，即东说念主工智能定制化工业装备；以及模组类居品，包括工业软件与云平台、核默算法模子、视觉模组等。

灼识计议陈说清晰，按 2024 年收益计，微亿智造是中国最大的工业具身智能机器东说念主供应商，该业务收入为 2.72 亿元，位居行业第一，公司亦然大众首批在多个复杂工业场景中已毕具身智能边界化买卖化落地的进步企业之一。

连年来，跟着具身智能市集的火爆，微亿智造的营收也呈现爆发式增长，2024 年刚已毕由亏转盈。

据招股书，2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年上半年（以下简称"陈说期"），微亿智造录得营收分袂为 2.21 亿元、4.34 亿元、6 亿元、4.12 亿元；期内利润分袂为 -9201 万元、-1.14 亿元、1574 万元、669 万元；经疏导净利分袂为 -2897 万元、-2811 万元、4415 万元、3039 万元；毛利率分袂约为 32.45%、42.35%、47.86%、49.38%。

EIIR 具身智能机器东说念主是公司增长的中枢引擎，其收益由 2022 年的 3380 万元，先后同比增长 237.5% 及 138.2%，增至 2024 年的 2.72 亿元；收益占比由 2022 年的 15.3% 增长至 2024 年的 45.3%。于往绩记载时候，该业务线的毛利率由 2022 年的 45.7% 增长至 2025 年上半年的 54.1%。

如今，微亿智造照旧积存了由确实工业场景产生的、业内边界最大的非结构化精标数据库，高达 15TB 的非结构化精标数据库，包含 10 亿条精标数据。

但是，对机器东说念主投喂历练的背后是崇高的研发成本，陈说期内，公司的研发插足分袂为约为 0.76 亿元、1.78 亿元、1.65 亿元、1.15 亿元，三年半插足了约 5.34 亿元。2025 年上半年，研发插足同比增长了 34.6%，主要归因于因具身智能研发的算力需求加多，导致算力成本加多了 3860 万元。

当今，微亿智造的现款流较为承压，‌短期资金压力显赫‌。2025 年上半年，微亿智造的标的性现款流量净额为 -1511.2 万元。

值得一提的是，微亿智造的应收账款高企。为止 2024 年末，公司贸易应收款及应收单据达 6.15 亿元，超当期营收总数，2025 年上半年末，贸易应收款及应收单据达 5 亿元，占同时营收的比重为 121.4%，也即是说，公司的营收全靠赊账。

为止 2025 年 6 月 30 日，微亿智造捏有的现款及现款等价物为 3.43 亿元，欠债总数为 8 亿元，存在 3.86 亿元的告贷。

微亿智造在招股书中暗示，IPO 召募所得款项净额将用于中枢工夫研发，普及工业具身智能机器东说念主居品的智能水平及性能；确立土产货化的国外售售及功绩网罗，长远大众业务布局；计策投资及收购，确立盛开共赢的诓骗生态系统；扩大坐褥能力以及用作运营资金与其他一般企业用途。

IPO 前百度清仓离场，捏有 6 年共获超 1 亿元陈诉

乘着具身智能的东风，微亿智造一度是成本市集的骄子。

2018 年确立于今，微亿智造累计完成 11 次融资、股权转让，累计已毕融资金额约 6.5 亿元，投资东说念主包括工业母机基金、深创投、洪泰基金、普华成本、百度、东海投资、青枫投资等闻明投资机构。

终末一笔融资完成于 2025 年 4 月，微亿智造赢得了来自松禾成本、洪泰基金、共青城博盈、国盛集团、普华成本、领航新界等新老推动的 2.565 亿元投资。在 2025 年 7 月的股份转让后，按 8.09 元的每股成本探求，公司的估值为 24.27 亿元。

值得一提的是，百度在线早在微亿智造创立初期便已入股，却在其 IPO 前夜套现离场，清仓了所捏股权。

据招股书，2019 年 10 月，微亿智造便赢得百度 2530 万元 A 轮投资，捏股 10.34%。

2022 年 7 月 8 日，百度在线缔结股权转让条约，将其捏有的 90.2486 万元注册成本及价值 90.2486 万元的股权分袂以 3600 万元、3600 万元的价钱转让给青枫云港及常州钟楼上市后备产业投资合股企业，每股成本约 40 元。转让完成后，百度仍捏有 4.34% 股权。

2025 年 5 月，微亿智造递表前夜，百度在线将剩余所捏股份清仓，分袂向无锡洪泰转让 115.8910 万元注册成本，套现 3000 万元；向重庆科技遵守革新股权投资基金转让 14.5558 万元注册成本，套现 377 万元；向領航星瀚 1128 元注册成本，套现 2.92 万元，每股成本约 26 元。

以此探求，捏有微亿智造近 6 年，百度在线推测赢得了超 1 亿元陈诉。

固然在上市前"角巾私第"，但彼时的百度智能云业务群组副总司理张志琦自后也加入了微亿智造，如今已成为微亿智造的"一霸手"，担任公司董事会主席、现实董事兼行政总裁。

招股书清晰，IPO 前，张志琦径直捏股约 5.99%，加上他限度的上海志策、上海微涌推测捏股约 15.92%，创举东说念主潘正颐限度的常州阿想菲想捏股约 19.62%，张志琦与潘正颐为一致行径东说念主，以张志琦的投票为准，推测捏股约 35.54%，为微亿智造控股推动。

此外，元禾控股旗下工业母机基金有微亿智造约 10.30% 股份买球下单平台，系最大外部推动；洪泰基金捏股约 6.85%；江苏拓邦捏股约 5.36%；青枫投资捏股约 5.32%；深创投捏股约 4.12%；成为投资捏股约 3.38%；松禾成本捏股约 2.06%。